內容摘要：信息的不完全性影響了金融活動參與者行為均衡的性質以至金融資產價格均衡的性質，造成了金融活動中的“逆向選擇”和“道德風險”。這使得金融市場的完善性大打折扣。當金融市場中的逆向選擇和道德風險問題積累到致使市場不能有效地在儲蓄者和有生產投資機會的人們之間融通資金的嚴重程度，金融危機便產生了。

　　關鍵詞：金融危機,金融監管

　　上世紀80年代，不少國家對金融市場放松管制，開放國內金融市場，允許國外銀行到國內開設分支機構，并大幅度放寬業務范圍，允許非居民到國內金融市場籌資，實行國民待遇，加強國內外機構的融合和競爭;開放國內證券市場，允許外資金融機構自由進入國內證券市場;放松對金融機構的控制。

　　在此以后金融市場的發展史上頻繁出現的金融危機，嚴重地破壞了許多發展中國家的經濟。1997-1998年亞洲金融危機中凸現出的投機破壞性問題，促使我們認真思考金融危機與金融監管的問題，并對貨幣政策在防范金融危機中的作用做出新的思考。

　　20世紀80年代以來經濟學家把信息不完全理論引入到對金融市場的研究領域。研究表明：與產品和要素市場相比，金融市場更是一個信息不完全的市場。在金融市場上，信息在借貸雙方的分布是不對稱的，最終借款人對其借款用于投資項目的風險和收益擁有更多的信息，而投資者對影響投資收益的所有變量都存在一定程度的信息不對稱問題。

　　具體來說，企業過度利用債務融資是造成金融市場運行不穩定的根本性原因。另外，非金融部門財務狀況惡化也是形成金融危機的一個重要因素。企業資產市場價格的急劇下瀉會加劇金融市場上的逆向選擇和道德風險，從而引發金融危機。

　　金融監管的基本理論

　　金融監管是指政府通過特定的機構(如中央銀行)對金融交易行為主體進行的某種限制或規定。金融監管本質上是一種具有特定內涵和特征的政府規制行為。綜觀世界各國，凡是實行市場經濟體制的國家，無不客觀地存在著政府對金融體系的管制。

　　金融機構的風險對于社會穩定的影響要比其他產業部門高得多。金融機構(尤其是銀行)的自有資金在其全部資產中只占很小的一個比重。銀行出現問題就會影響到相當多的民眾，甚至破壞社會穩定。危機蔓延的程度在金融服務領域的不同部門是有差異的，但以銀行領域最為嚴重，這一點已經得到公認。如果銀行單單從事資產管理、貨幣兌換和支付的話，根本不需要對銀行業進行大規模的監管。但是，由于銀行還進行著把非流動資產轉化成流動負債，通過監督貸款和信號傳遞來降低交易成本的活動，所以對銀行業監管是完全必要的。否則，金融市場失靈可能會讓銀行面臨恐慌性擠兌。為了平息動蕩，中央銀行不得不扮演最終支付者的角色，動用國庫來穩定局勢。一家或者幾家銀行的失誤所造成的損失最后勢必要全體納稅人來負擔，這不僅不公平，而且也不利于社會穩定和進步。因此應當防患于未然，嚴格實行對金融機構的監管。

　　對金融機構實施監管的主要目的在于：維持金融業健康運行的秩序，最大限度地減少銀行業的風險，保障存款人和投資者的利益，促進銀行業和經濟的健康發展;確保公平而有效地發放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，制止欺詐活動或者不恰當的風險轉嫁;金融監管還可以在一定程度上避免貸款發放過度集中于某一行業;銀行倒閉不僅需要付出巨大代價，而且會波及國民經濟的其它領域。金融監管可以確保金融服務達到一定水平從而提高社會福利;中央銀行通過貨幣儲備和資產分配來向國民經濟的其他領域傳遞貨幣政策。金融監管可以保證實現銀行在執行貨幣政策時的傳導機制;金融監管可以提供交易賬戶，向金融市場傳遞違約風險信息。

　　審慎監管是金融體系正常運行的必要條件

　　金融監管機構必須正確迅速地采取行動。監管人必須承擔監管工作中容忍遷就而引發問題的責任。

　　加快金融業會計標準的國際化，使會計信息能夠全面準確地反映金融企業的資產負債、流動性、安全性和效益性。金融企業不同于一般的工商企業，金融企業的特點是高負債，資金來源于社會公眾和各經濟實體，經營的好壞直接關系到整個社會的福利。因此，金融業的會計制度必須堅持客觀、嚴謹、審慎、保持的原則，必須能真實、全面地反映經營的潛在風險。

　　建立健全的金融法律體系是金融體系有效運作的必要條件。市場經濟是法制經濟，各種金融交易必須嚴格地以法律為依據，對違反法律法規的金融交易活動按照法律規定嚴加懲處。