1 指標體系的選取和樣本的選擇
　　因子分析法是通過在多個指標中尋找主成分，用主成分來代替和充分反映原來的信息，并通過因子來確定權數，既避免了信息重疊問題，又避免了重要信息的流失現象[1]。因子分析是一種能夠有效降低變量維數，并已得到廣泛應用的分析方法[2]。所以本文以因子分析法為依據對我國零售行業的36家上市公司的經營業績進行評價。
　　本文以我國零售行業36家上市公司為樣本進行研究。數據來源于同花順網站公布的2009及2010年年度報告種的數據為基礎，運用因子分析法對上市零售公司的經營業績進行績效評價。
　　在進行指標選取過程中，遵循：適度原則、系統性和典型性原則、相關性原則、可測性原則和可控性原則。鑒于此，為了能夠充分反映上市零售公司的整體績效水平，指標選取了凈資產利潤率、凈利潤率、每股收益率、凈資產收益率、流動比率、速動比率、存貨周轉率、總資產周轉率、應收賬款周轉率、總資產增長率、主營收入增長率、每股公積金、每股經營現金流量、每股凈資產，共14個指標作為評價指標。
　　2 相關性檢驗和公因子提取
　　指標間的相關性是因子分析的前提和條件。本文采用KMO檢驗對指標的相關性進行檢驗。采用KMO檢驗，得到KMO的值為0.517，可以進行因子分析。
　　將36家上市零售公司的14個評價指標的相關數據矩陣輸入到軟件SPSS16.0中。利用軟件自動對數據進行標準化處理，采用主成分分析法進行公因子的提取，可得到相關系數矩陣的貢獻率、特征值以及累計貢獻率。(見表1)

Component	Initial Eigenvalues			Extraction Sums of Squared Loadings			Rotation Sums of Squared Loadings
	Total	% of Variance	Cumulative %	Total	% of Variance	Cumulative %	Total	% of Variance	Cumulative %
1	3.974	28.387	28.387	3.974	28.387	28.387	2.951	21.076	21.076
2	2.670	19.072	47.459	2.670	19.072	47.459	2.591	18.508	39.584
3	1.784	12.746	60.205	1.784	12.746	60.205	2.348	16.770	56.354
4	1.455	10.393	70.598	1.455	10.393	70.598	1.958	13.987	70.341
5	1.075	7.679	78.277	1.075	7.679	78.277	1.111	7.937	78.277
6	.927	6.623	84.900
7	.810	5.787	90.687
8	.616	4.399	95.086
9	.294	2.102	97.189
10	.205	1.465	98.654
11	.092	.660	99.313
12	.042	.303	99.616
13	.034	.242	99.858
14	.020	.142	100.000

　　表1：總方差解釋
　　四個公共因子累計貢獻率已達到78.277%，即五個公共因子反映了78.277%的原有信息，并且按照特征根大于1的原則，我們可以認為提取的五個因子有足夠的代表性。由于在未經旋轉的載荷矩陣，公共因子在原有變量種的載荷值分布缺乏明顯，故采用方差極大法對相關因子載荷矩陣進行旋轉，從而使公共因子對原有指標變量的解釋更加明顯與清晰。
　　經過數據處理后，分析得到：第一個公因子在資產利潤率、凈資產收益率、凈利潤率、每股收益率、總資產周轉率上有較大負荷，我們稱之為盈利能力因子;第二個公因子在每股凈資產、每股公積金、每股經營現金流量上有較大載荷，我們稱之為資產管理能力因子;第三個因子在流動比率、速動比率上有較大負荷，我們稱之為償債能力因子;第四個因子在總資產增長率、主營收入增長率上有較大負荷，我們稱之為成長能力因子;第五個因子在存貨周轉率、應收賬款周轉率上有較大載荷，我們稱之為營運能力因子。
　　根據spss16.0自動計算4個因子的得分，并且將四個因子的得分作為新變量，保存在SPSS的編輯窗口內。為了對上市零售公司的公司業績進行綜合評價，我們利用計算得到的因子得分，一個字的方差貢獻率為權重求得綜合得分并進行排序。
　　按照以上模型通過計算我們得到表3。

公司名稱	F1	F2	F3	F4	F5	綜合得分
百聯股份	-0.48493	9.677374	-6.86082	-8.66705	5.452908	-0.01127
重慶百貨	24.69639	4.801064	-12.61	59.09604	1.456162	0.989303
天虹商場	12.28512	31.64378	6.189429	6.83731	-0.7837	0.717605
王府井	0.637948	32.74783	-2.48512	3.15046	2.616578	0.468435
廣州友誼	33.64685	-10.3406	12.54269	-12.4606	-12.0108	0.145351
永輝超市	-4.37023	4.505541	9.016315	13.03454	-7.40471	0.188835
友誼股份	0.610792	26.43866	-6.73666	-13.1345	1.053028	0.105156
鄂武商a	11.37512	-1.39332	-10.9345	-4.84912	-2.53971	-0.10656
合肥百貨	31.04188	-9.92539	-4.49806	-6.71661	-4.97947	0.062884
武漢中百	9.531493	0.853663	-10.9668	-4.2186	-10.164	-0.19117
大連友誼	17.6311	2.070087	0.07766	0.625056	-0.61317	0.252829
人人樂	-18.1051	35.11082	17.04084	11.7628	2.796635	0.620948
友阿股份	5.171136	3.653174	10.29069	-4.01323	0.324148	0.197068
新華百貨	26.33566	3.197875	3.738103	-2.04583	-0.89639	0.387463
新世界	-5.72542	-4.85972	86.74477	-5.27527	2.574014	0.938441
廣百股份	9.084942	24.18841	-6.02531	-4.22157	-4.76512	0.233291
成商集團	22.55391	-19.3538	-5.0168	-12.1994	-1.34164	-0.1962
歐亞集團	1.03139	11.42307	-9.85089	1.520214	7.809943	0.152455
三江購物	18.20587	-13.4689	-9.71184	-5.33869	-2.65832	-0.16572
大商股份	-15.3907	49.93377	-3.43655	-10.0497	3.81337	0.31772
銀座股份	-20.5112	12.34912	-4.12148	7.898243	-4.01932	-0.10737
友好集團	-3.39874	-2.2748	0.160699	2.022178	2.498407	-0.01268
東百集團	13.15348	-18.7814	-5.15104	-12.8373	-4.46551	-0.35875
南寧百貨	20.18555	-16.8964	-4.05212	4.304356	10.61227	0.180815
百大集團	-18.2701	-36.7031	13.58381	21.29937	-2.4951	-0.28853
新華都	7.027464	0.070579	-10.4221	0.45247	-6.23883	-0.11639
南京新百	-10.2673	-9.91715	-2.30117	-6.5993	2.434242	-0.34047
杭州解百	4.068997	-14.7532	-7.59724	-6.76231	4.468584	-0.26285
武漢中商	-2.28688	-11.3175	-4.9457	-12.814	-7.67323	-0.49871
西安民生	-12.6199	-17.7819	-2.84549	25.40203	0.644772	-0.09199
華聯綜超	-15.7682	-2.74761	-0.17545	-8.1536	-4.56179	-0.40122
南京中商	-25.3169	-19.5348	1.017966	14.9315	-1.28562	-0.38565
西單商場	-13.4966	-4.23153	1.659966	-6.54459	-2.97175	-0.32685
蘭州民百	-0.93601	-16.4839	-6.28095	-9.97769	36.10326	0.030976
漢商集團	-18.9686	-11.2447	-7.85019	-7.79608	5.086654	-0.52088
長百集團	-82.3582	-10.655	-17.1867	-7.66168	-7.8768	-1.60632

　　表3：上市零售公司得分及排名
　　3 結果分析
　　盈利能力方面：廣州友誼、合肥百貨、新華百貨、重慶百貨的表現優異，而長百集團、南京新百、百大集團、漢商集團的表現較差。
　　資產管理能力方面：大商集團、人人樂、王府井、天虹商場、友誼股份的排名靠前，而百大集團、南京中商、成商集團、西安民生、蘭州民百的排名較差。
　　償債能力方面：新世界、人人樂、百大集團、廣州友誼在整個樣本中的排名靠前。相比之下，長百集團、武漢中百、新華都在這方面表現較差。
　　成長能力方面：重慶百貨、西安民生、百大集團以及南京中商的表現優異，而友誼股份、東百集團、武漢中商以及成商集團的成長能力很差。
　　營運能力因子方面：蘭州民百、南寧百貨、歐亞集團、百聯股份的排名靠前，而武漢中百、長百集團、武漢中商、永輝超市的排名最后，表現較差。
　　重慶百貨、新世界、天虹商場、人人樂位居前四，但是這四家公司總體績效良好的原因各不相同：重慶百貨在各因子方面都表現良好，其中在盈利能力因子、成長能力因子具有良好的表現，在其余三個因子方面的表現處于居中偏上的位置，致使其綜合排名第一;新世界在各因子的表現處于居中位置，但是在償債能力方面的表現遠遠高于其他公司的表現，致使其位居第二;天虹商場在資產管理能力方面的表現表現優異，并且在盈利能力方面、償債能力方面、成長能力方面也表現良好;人人樂在資產管理能力方面、成長能力方面的業績突出，在其余三個因子方面的表現處于居中的地位。
　　長百集團、漢商集團、武漢中商的表現最差。長百集團在盈利能力方面、償債能力方面、營運能力因子方面的表現很差，并且在其余兩個因子方面的表現也表現偏下，致使其最終排名最后;漢商集團在盈利能力方面的表現較差，企業各因子的表現也不理想，致使其倒居第二;武漢中商在成長能力因子、營運能力因子方面的表現很差，加之在盈利能力方面、資產管理能力因子、償債能力因子方面的表現居中，致使其倒居第三。
　　從結果中我們發現，在財務報表中，某方面的財務指標數據表現優異并不能整體表現整個公司的業績，各個上市零售公司應根據自己企業中的短板進行統籌規劃，從而改善表現較差的財務指標，進而提高公司的整體績效水平。通過因子分析對企業績效進行全面評價，有利于在企業經營和管理過程中從多角度分析企業發展狀況，快速、準確把握企業的優點和缺陷并及時進行糾正，從而改善公司績效。
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